Almanya’nın önde gelen finans kuruluşlarından Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 26 Aralık 2024’te gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin faiz indirimi beklentisini güncelledi.
FAİZ TAHMİNİ 150 BAZ PUANA DÜŞTÜ
Daha önce 250 baz puanlık bir indirim öngören banka, bu tahminini 150 baz puana düşürdü. Banka, mevcut reel faiz tamponunun TCMB’ye faiz indirimine yönelik ölçülü bir gevşeme alanı sunduğunu ifade etti.
DEUTSCHE BANK: TCMB TEMKİNLİ BİR GEVŞEME DÖNGÜSÜ BAŞLATACAK
Deutsche Bank, yayımladığı raporda TCMB’nin enflasyon görünümüne rağmen temkinli bir şekilde faiz indirim sürecine başlayacağını belirtti. Raporda şu ifadelere yer verildi:
“Reel faiz tamponunun mevcut seviyesi, TCMB'ye gevşeme döngüsünü ölçülü bir hızda başlatması için alan sunmaktadır. Ancak, çekirdek enflasyon trendindeki ılımlı iyileşmelere rağmen, son üç ayda enflasyonda yukarı yönlü sürprizlerin devam etmesi nedeniyle faiz indiriminde daha küçük adımlar atılması muhtemeldir.”
Raporda ayrıca TCMB’nin 150 baz puanlık indirimi sonrası açıklamalarında şahin bir ton benimseyerek piyasalara sıkı duruş sinyali verebileceği vurgulandı. Bu doğrultuda, politika çerçevesinde faiz koridorunun daraltılması gibi ek düzenlemeler yapılabileceği ifade edildi.
ENFLASYON VERİLERİ VE REVİZE EDİLEN TAHMİNLER
Deutsche Bank’ın Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, faiz indirim beklentilerini revize etmelerine neden olan faktörleri şöyle açıkladı:
“Kasım 2024 enflasyon verileri sonrası çekirdek enflasyon eğiliminde beklenen iyileşmeyi göremedik. Bu durum, 250 baz puanlık bir indirim yerine 100-150 baz puanlık bir indirimi daha olası hale getirdi. Enflasyon görünümünün faiz indirimi döngüsünün hızını ve boyutunu belirleyeceğini düşünüyoruz.”
Onay, Merkez Bankası’nın dikkatli ve kademeli bir faiz indirim süreci benimseyeceğini belirterek, erken faiz indirimi endişelerini hafifletmek için şahin açıklamalar yapılmasının muhtemel olduğunu söyledi.
PİYASALARIN GÖZÜ TCMB’DE
Birçok yerli ve yabancı finans kuruluşu, faiz indirimi için 2025 yılını işaret etmiş olsa da Deutsche Bank, aralık ayında faiz indirim beklentisini korudu. Kasım 2024’te açıklanan yüksek enflasyon rakamları, piyasaların faiz indirimi öngörülerini ertelemelerine neden olmuştu. Ancak Deutsche Bank, TCMB’nin aralık ayında faiz indirim sürecini başlatmak için yeterli alanı bulunduğunu savundu.
Banka, TCMB’nin ölçülü bir gevşeme döngüsünü tercih edeceğini, enflasyon beklentilerini etkili bir şekilde yönetmek için veriye bağlı bir yaklaşım benimseyeceğini öngörüyor.
FAİZ İNDİRİMİ DÖNGÜSÜ NASIL ŞEKİLLENECEK?
Deutsche Bank’a göre, TCMB’nin faiz indirim döngüsünün nasıl ilerleyeceği enflasyon görünümü açısından kritik olacak. Banka, erken indirime yönelik piyasa endişelerini hafifletmek amacıyla TCMB’nin şahin bir iletişim dili kullanabileceğini ve faiz koridoru gibi politika araçlarında düzenlemeler yapabileceğini belirtti.
Bu bağlamda, 26 Aralık’taki PPK toplantısı, TCMB’nin faiz politikası stratejisi ve ekonominin genel yönü açısından önemli bir test niteliğinde olacak. Deutsche Bank, faiz indirimi sürecinin ölçülü ve kademeli ilerleyeceğini, enflasyon görünümüne paralel olarak TCMB’nin temkinli bir duruş sergileyeceğini tahmin ediyor.
